대한약품 3세 경영 가시화…지분율·체질개선은 '숙제'

• 이승영 부사장 20년 경영 수업…6%대 낮은 지분율이 변수
• 내수 및 수액제에 절대적 의존· R&D 1%미만 해결이 과제

[데일리팜=이석준 기자] 대한약품은 향후 오너 3세 이승영 부사장(49)이 이끌 분위기다. 오너일가 중 아버지 이윤우 회장(78)과 두 사람만 회사 경영에 참여하고 있다. 2017년부터는 사내이사로 이사회에 참여하며 경영 전면에서 활동하고 있다. 20년 가량 경영 수업도 장점으로 꼽힌다.

이승영 부사장의 6%대 낮은 지분율은 변수다. 수십 차례 장내매수로 지분을 모았지만 최대주주까지 간극이 크고 친인척 경쟁 불씨도 남아있기 때문이다. 내수 및 수액제 의존도가 절대적인 사업 구조 개편은 미래 과제로 꼽힌다.

업계에 따르면, 이승영 부사장은 Suny at StonyBrook 대학 경제학과를 졸업하고 2002년 대한약품에 합류했다. 이후 기획 업무를 줄곧 맡았다.

경영에 본격적으로 참여한 시기는 2017년 사내이사(등기임원)에 선임되면서다. 이후 2020년 재선임에 성공하며 이사회 일원으로 경영 전면에서 활동하고 있다. 2021년에는 부사장 타이틀도 달았다.

이 부사장의 장점은 20년 가량의 경영 수업이다. 담당 업무는 기획 부문이지만 사실상 경영 전반에 관여한 것으로 알려진다. 이는 향후 회사를 이끌 때 사업 지속성 측면에서 좋은 점수를 받는다. 내부 사정에 능통해 선택과 집중을 통한 체질 개선도 유리하다는 평가다.

낮은 지분율...낮아진 주가 덕볼까

여러 정황 상 이승영 부사장이 대한약품 3세 경영 적임자로 꼽히지만 낮은 지분율은 해결할 숙제로 꼽힌다.

이승영 부사장은 지난해 말 기준 회사 지분 6.02%를 갖고 있다. 최대주주 및 특수관계인 중 이윤우 회장 20.74%에 이은 두 번째지만 나머지 대주주와 큰 차이가 나지 않는다.

창업주 이인실 선생 슬하에는 3남이 있다. 장남 이윤우 회장, 차남 이광우 전 대한약품 감사, 3남 이용우씨다.

이광우 전 감사와 이용우씨 자녀(이승경, 이승욱씨)는 각 3.75%를 보유하고 있다. 이광우 전 감사, 이용우씨 자녀를 비우호지분으로 본다면 합계 7.5%로 이승영 부사장(6.02%)을 앞선다.

여기에 이승영 부사장은 9.99%를 보유한 피델리티운용(Fidelity Management & Research Company LLC)보다 4%p가량 낮은 상태다.

이승영 부사장은 수십 차례 장내매수를 통해 지분율을 6%대로 올렸지만 경영 승계 마지막 퍼즐인 최대주주로 오르기 위해서는 추가 지분 확보가 필수적이다.

이승영 부사장이 단숨에 지분율을 올릴 방법은 아버지 지분 인계(수증)다. 업계는 현재 대한약품 주가가 1년 새 35%가량 떨어져 증여 가능성이 있다고 거론한다.

실제 회사 주가는 종가 기준 2021년 4월 26일 4만5500원(시가총액 2730억원)에서 같은 해 11월 30일 2만6150원(1569억원)까지 내려갔고 올 3월 25일 2만9400원(1764억원)을 형성하고 있다.

시장 관계자는 "이승영 부사장은 낮은 지분율이 변수지만 아버지 증여 등을 통해 해결할 수 있다. 증여세를 고려하면 최근 낮은 주가 덕을 볼 수도 있다. 그동안 시행하지 않았던 유상증자나 전환사채 등을 통한 우회적인 최대주주 변경도 시도할 가능성이 있다"고 진단했다.

미래의 숙제

이승영 부사장의 낮은 지분율이 현재 숙제라면 사업 체질 개선은 미래 과제로 꼽힌다.

대한약품은 지난해 매출 98%가 내수서 나왔고 77%는 기초수액제에서 발생했다. 내수와 기초수액제 의존도가 절대적이어서 외부 변수 발생 시 유연한 대처가 어렵다는 진단이 나온다. 연구개발비는 매출액의 0.47%에 불과해 R&D 성과도 기대하기 힘든 상황이다.

실제 코로나19 외부 변수 발생 후 영업이익은 2018년부터 매년 감소하더니 지난해는 2016년 이후 처음으로 300억원 밑으로 내려왔다. 2017년 22.37%던 영업이익률도 2019년 20% 아래로 진입했고 지난해는 16.97%로 최근 5년 새 가장 낮았다.